报告要点本周核心观点及投资建议2019年春节黄金周旅游市场在多重利好因素的作用下(景区门票降价优惠、高铁开通、航线增多等)，呈现供需两旺的势头；但假日后期受强冷空气影响，消费者出游面临挑战。经中国旅游研究院(文化和旅游部数据中心)综合测算，2019春节假期全国旅游接待总人数4.15亿人次(+7.6%)，自2010年以来，该增速首次低于两位数；旅游收入5139亿元(+8.2%)。(1)国内游，避寒游和冰雪游为主，此外，新年祈福游有升温趋势。自然景区，受到去年基数不同及今年天气有别的影响，经营表现略有分化；休闲景区，总体表现良好；(2)免税，受益于购物限额提升至3万、乘船离岛纳入免税范围等影响，离岛免税购物人次及销售额屡创新高；(3)出境游，携程预计将接近700万人次(+7.7%)，增速有所提升，2017和2018年春节黄金周分别+7%和+5.7%。本周继续推荐免税板块中国国旅(601888)，酒店板块龙头首旅酒店(600258)、锦江股份(600754)，景区板块演艺龙头宋城演艺(300144)、休闲景区稀缺标的中青旅(600138)，餐饮板块广州酒家、海底捞、颐海国际、呷哺呷哺。
板块行情回顾上周中信餐饮旅游指数下跌2.49%，分别跑输上证综指和沪深300指数3.13和4.47个百分点。上周中证体育指数下跌4.78%，分别跑输上证综指和沪深300指数5.42和6.76个百分点。旅游类标的中，涨幅前三标的分别是北京文化(000802)(+5.02%)、锦江股份(+2.75%)以及大连圣亚(600593)(+1.61%）；跌幅前三标的分别是大东海A(-17.12%)、ST山水(-11.68%)及腾邦国际(300178)(-11.07%)。体育类标的中，涨幅前三的标的三夫户外(002780)(+8.71%)、人民网(603000,股吧)(+3.05%)以及金陵体育(+2.62%）。
行业重要新闻概览（1）旅游：今年春节将有超4亿人次出游，东南亚国家热度不减；澳大利亚增加财政投入吸引更多中国游客。（2）体育：卡塔尔与国际足联成立合资企业运营世界杯，国际足联持股51%；NBA球队市值排行：尼克斯40亿美金得第一，湖人勇士分列二三。（3）教育：美招收国际研究生人数连续下降，工程专业受影响最大。（4）养老：财政部再次推出增值税优惠政策，养老机构免征增值税。
公司重要公告盘点腾邦国际(300178)：预计2018年实现归母净利润31,210.45~39,722.39万元，同增10%~40%。云南旅游(002059)（002059）：向中国证监会申请恢复重大资产重组（收购文旅科技100%股权）的审查。亚夏汽车(002607)（002607）：修正2018年业绩预告，预计实现归母净利润11.0~11.6亿元，同增1,397.55%~1,479.23%。
